Le marché américain s'effondre pour la Chine
Alors que les responsables américains et chinois s'efforçaient de forger de nouvelles conditions commerciales politiquement acceptables, la Chine a signalé une baisse de ses exportations vers les États-Unis comparable à celle d'une pandémie.
Les expéditions chinoises vers les États-Unis ont chuté de 34,41 TP3T en glissement annuel en mai pour atteindre 14,8 milliards de TP28,8 milliards, soit la baisse la plus forte depuis que le Covid-19 a bouleversé le commerce mondial en février 2020. Les importations chinoises en provenance des États-Unis ont chuté de 17,91 TP3T pour atteindre 14,8 milliards de TP10,8 milliards, ce qui suggère que la relation commerciale la plus riche du monde est en train de s'effondrer.
La question est de savoir dans quelle mesure les deux pays pourront maintenir leurs échanges commerciaux malgré l'escalade des tensions. La semaine dernière, le président Trump a qualifié de « très positif » son entretien téléphonique avec le président chinois Xi Jinping, concluant « très positivement pour les deux pays ».
Dans l'ensemble, les exportations chinoises ont augmenté de 4,81 TP3T en glissement annuel pour atteindre 1 TP4T316,1 milliards, et les importations ont chuté de 3,41 TP3T pour atteindre 1 TP4T212,9 milliards.
La Chine reconfigure ses marchés d'exportation
Le système commercial mondial traverse sa plus grande reconfiguration depuis l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce en 2001, qui a lancé son boom historique des exportations.
Alors que le marché américain s'assèche, les fabricants basés en Chine sont confrontés à une décision : partir ou vendre ailleurs.
De nombreux reportages se sont concentrés sur les usines qui délocalisent vers des pays comme le Vietnam ou le Mexique, mais de nombreuses entreprises trouvent de nouveaux marchés.
En mai, les exportations chinoises vers 11 partenaires commerciaux différents ont augmenté d'au moins 10% en glissement annuel : l'Allemagne, la France, le Vietnam, la Thaïlande, Singapour, l'Indonésie, l'Australie, l'Inde, le Royaume-Uni, le Canada et l'Afrique du Sud.
L'UE pratique une politique protectionniste similaire à celle des États-Unis, mais elle reste plus ouverte à la Chine. Les exportations vers la France, en hausse de 24,21 TP3T à 14,6 milliards de TP, et vers l'Allemagne, en hausse de 21,71 TP3T à 10,5 milliards de TP4T, ont été particulièrement remarquables. Les ventes globales vers l'UE ont augmenté de 12,11 TP3T à 149,5 milliards de TP4T. Les importations en provenance de l'UE sont restées stables à 142,9 milliards de TP4T.
D'autres marchés attractifs ont enregistré d'importantes hausses. Les exportations vers le Canada ont augmenté de 20,41 TP3T pour atteindre 14,7 milliards de TP4T. Les exportations vers l'Afrique continentale ont augmenté de 33,51 TP3T pour atteindre 19,5 milliards de TP4T. Les expéditions vers les pays de l'ASEAN, notamment la Thaïlande, la Malaisie et la Thaïlande, ont augmenté de 15,21 TP3T pour atteindre 14,4 milliards de TP4T.
Les expéditions vers la Russie, dont l'économie a connu de récents revers, ont chuté de 10,71 TP3T à 14,81 milliards de TP8.
Les exportations de smartphones chutent encore
La vague protectionniste aux États-Unis a touché une catégorie de biens de consommation plus que les autres : les smartphones. Les exportations chinoises de smartphones ont diminué de 22,81 TP3T en valeur, pour atteindre 14,69 milliards de TP3T. Leur nombre a diminué de 9,91 TP3T, pour atteindre 55,3 millions d'appareils.
Le gouvernement chinois a retardé l'octroi de licences d'exportation pour le transport de terres rares et d'autres éléments essentiels à la fabrication de batteries, de produits de haute technologie et d'armes. En mai, les expéditions de terres rares ont chuté de 47,51 millions de TP3T à 14,19 millions de TP4T. Le paradoxe des terres rares est que les entreprises n'ont besoin que de quantités progressives, ce qui en fait un marché minuscule en termes de valeur.
Globalement, les exportations chinoises de haute technologie ont augmenté de 5,11 TP3T pour atteindre 14,3 milliards de TP. Les plus fortes hausses ont été enregistrées dans la production industrielle, notamment dans les secteurs de l'automobile et de la marine. Les exportations de véhicules automobiles ont progressé de 13,71 TP3T en mai pour atteindre 14,12 milliards de TP, et les ventes de navires ont augmenté de 441 TP3T pour atteindre 14,2 milliards de TP.
La Chine augmente ses achats de soja
La Chine, premier acheteur mondial de soja, a augmenté ses achats pour atteindre un niveau record en mai. Les négociateurs chinois savent qu'ils ont un pouvoir de levier sur les importations de soja en provenance des États-Unis, et Pékin a réduit ses achats. Au cours des quatre premiers mois de 2025, les exportations américaines de soja vers la Chine ont chuté de 51,31 TP3T à 14,4 milliards de tonnes. En mai, cependant, la Chine a augmenté ses achats de soja de 36,21 TP3T à 13,9 millions de tonnes, s'emparant des cargaisons du Brésil, selon les médias. En valeur, ces importations ont augmenté de 22,61 TP3T à 14,4 milliards de tonnes. Les importations en provenance du Brésil, premier exportateur mondial de soja, ont augmenté de 9,61 TP3T à 14,4 milliards de tonnes.
Au total, les importations de produits agricoles ont augmenté de 0,81 TP3T pour atteindre 19,9 milliards de TP4T. Le rôle de la Chine dans les chaînes d'approvisionnement de haute technologie est peut-être moins orienté vers les États-Unis qu'au début de la décennie, mais il ne faiblit pas. Les importations de produits de haute technologie ont augmenté de 11,41 TP3T pour atteindre 65,8 milliards de TP4T. Les achats de circuits intégrés ont augmenté de 8,91 TP3T pour atteindre 33,7 milliards de TP4T.
Cependant, certains signes indiquent que l'économie chinoise pourrait encore être confrontée à des difficultés. En mai, les importations de pétrole brut, de minerai de fer et de charbon ont toutes chuté.
John W. Miller